市盈率反映了股票价格和该公司收益的关系。利用这一指标可以估算股票价值，或者说股票合理价格。
一个公司股票是贵还是便宜，并不是由股票价格决定的，而是由该股票的市盈率决定的。对于两个股票来说，低价位的股票未必便宜，高价位的股票未必贵。因为价格不重要，重要的是市场愿意接受的该股票的市盈率。
在根据市盈率估算股票合理价格前，要知道两件事：第一，该股票以往的市盈率范围；第二，该公司股票未来的每股收益。
计算股票近期市盈率范围：
通常在财务报表中，可以查到去年该公司的每股收益；在根据该股票去年的价格，可以算出它的市盈率范围。例如，去年每股收益是￥１，股票最高价格￥３０，最低价格￥１０，那么根据市盈率计算公式，可以算出该股票去年市盈率范围在１０到３０。
股票未来的每股收益：
可以通过分析公司的预测或是该公司每股收益增长率来得到它未来的每股收益。例如，某公司过去三年平均每股收益增长率是２０％，那么如果去年的每股收益是￥１，那么预计今年的每股收益是￥１．２＝￥１×（１＋２０％）
根据市盈率估算股票合理价格：
股票以往市盈率范围在１０到３０，预计今年的每股收益是￥１．２，那么今年股票价格应该在￥１２到￥３６（股票价格＝市盈率×每股收益）。那么，当股票价格接近￥１２，就股价被低估，就考虑买入；当股票价格接近￥３６，就股价被高估，考虑卖出。
当然，这只是估算股票价值的一个方法，具体操作还需要考虑大盘，所在行业，和该公司其他财务及经营状况。
在使用市盈率来给股票估值时，要注意这个指标具有相对性，没有绝对的高和低。通常，一个股票现在的市盈率和它历史市盈率有可比性，这是纵向比较；一个股票的市盈率和它所在行业的其它公司的市盈率有可比性，这是横向比较。
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