证券投资需要一个估值体系和理智的行为。
投资心理是成败的关键，既要理智地思考，也要理智地行动。
要定性，定量地分析，有了量化的概念才能权衡风险回报比率。
在投资中，很小的努力可以换来很稳定的收益，但是用很小的努力要求超乎寻常的收益，可能造成灾难。
减小风险，避免资金损失是关键。
性格决定命运，能够控制自己的情绪和行为的人才能成为股市赢家。
股票投资需要深入的分析公司财务与业务（盈利，产品，服务，管理层），在确保本金安全的前提下获取相应的回报。
防御型投资者以保护本金为目的，不需要花费太多时间精力。防御型投资组合包括优质债券和蓝筹股。其中，两者的份额根据市场情况而调整，但分别不大于２５％和不小于７５％。
激进型投资者采用非主流的稳健型价值投资。
一种廉价股票：股价低于流动资产（不包含固定资产，而且扣除求偿权优于股票的债务）。
从长期看，股价的走向取决于上市公司的业务表现。
资金９０％用于投资，１０％用于投机。
因为未来具有不确定性，所以要多样化投资来降低风险。
通货膨胀的存在对于举债的政府有利，因为可以用贬值的货币还债。
温和的通货膨胀有利于股市。通货紧缩和恶劣的通货膨胀不利于股市。
两种通货膨胀保值工具：REITs 不动产投资信托和 TIPS 通货膨胀保值国债。因为税收的原因，TIPS 非常适合退休计划，例如４０１（k）。
１８７１～１９７０年美股平均市盈率范围９．５～１８．１，股息收益率范围３．２％～６．３％。
虽然历史总会重演是大概率事件，但是不能用历史数据１００％地预测未来。
买入股票的基础是“物有所值”，例外的情况是，可以以更高的价格卖给别人。
股市走势取决于３个因素：公司的利润和股息的增长，通货膨胀，大众投资股市的热情。股市收益的合理预期在６％（其中２％为通货膨胀率）。
影响投资回报率的因素：勤奋，经验，努力，智慧，技能。
在投资证券时，税收是一个重要的考虑因素，例如，某些债券可能有免税的好处。此外，不同证券利润可能有不同的税率。
对于银行和建筑公司，利率下调是利好；对于化工企业，石油价格下跌时利好。
投资５－１０年的中期债券？利率下跌，债券价格上升，而且长期债券价格比短期的上升幅度大；利率上升，债券价格下跌，而且长期债券价格比短期的下降幅度大。
投资债券基金可以通过多样化降低风险。
优先股的两个缺点：风险比债券高，收益比普通股低。但是，公司购买优先股有税率优势。发行优先股的公司其财务状况可能不佳，所以不能发行债券。
评论：
投资创造财富的基础是复利，所以不亏损很重要。万事皆有利弊，所以对价值稳健公司的投资和对成长型公司的投机都重要。所谓，价值投资就是要物有所值。但是，就连作者本人也承认大众心理可以影响价格走势，而技术分析就是要分析大众心理，这样散户才能察觉大资金在做什么。说什么话，做什么事，取决于一个人的所处地位：大资金就做大资金的事，小资金就做小资金的事。
参考书籍：
《聪明的投资者》 作者： 本杰明•格雷厄姆
原创链接：
http://www.danglanglang.com/gupiao/2965