学习股票技术分析不可能不知道道氏理论（Dow Theory），因为道氏理论是技术分析的鼻祖也是技术分析的重要基础。在这里介绍一下，什么是道氏理论？以及道氏理论的内涵。
道氏理论的最初创始人是查尔斯道（Charles Dow）。查尔斯道在１８８２和其合伙人爱德华琼斯一起成立了大名鼎鼎的道琼斯公司。最初查尔斯道将其观点以一系列文章发表在华尔街日报(The Wall Street Journal)。在１９０３年，这些文章中的观点被后人归纳总结，并首次提出“道氏理论”。后来在查尔斯道仙逝之后，道氏理论被威廉彼得汉密尔顿 (William Peter Hamilton)和罗伯特雷亚(Robert Rhea)所继承并发扬光大。后两者分别是经典道氏理论著作《股市晴雨表》（The Stock Market Barometer,1922）和《道氏理论》(Dow Theory,1932) 的作者。
道氏理论的精髓所在是其无价的哲学思想而不只是一种技术分析手段。简单地说，道氏理论是一种基于经济基本条件与市场现况的技术理论。
什么是道氏理论？
道氏理论认为第一，市场中的所有信息都表现在股市平均指数中。也就是说，股票的价格反映了所有已知的可以影响供需平衡的正面和负面的消息。第二，股市有三种趋势：主要趋势，次级趋势，小趋势。这三种趋势是时间来区分的。主要趋势持续时间最长，至少在１年以上。次级趋势（又叫中期趋势）其次，一般持续３星期到３个月。小趋势时间最短，一般不超过３个星期。小趋势包括在次级趋势，次级趋势包括在主趋势之中。道氏理论中对于趋势的阐述是现代股市技术分析的基础，目前依然沿用该理论中股票趋势的概念：上升趋势就是最高价（峰）和最低价（谷）都越来越高；下降趋势是最高价（峰）和最低价（谷）都越来越低。第三，道氏理论相信股市的主趋势（长期趋势）可以分为三个阶段：收集，公众参与和派发阶段。在股票大幅下跌之后，市场情绪极端悲观，股价被低估，聪明的投资人进场买入股票，这就是收集阶段；在股市中利好消息不断，股票大幅上涨，市场情绪盲目乐观，股价开始被高估，聪明的投资人在大众之前卖出股票，这就是派发阶段。第四，股市指数之间要互相确认。第五，股票成交量要确认股票价格变动，在股价上升主趋势中，成交量应该同步方大。第六，在没有明确信号之前，股票价格趋势会继续。
道氏理论最大的缺点是什么？滞后性。如果根据道氏理论来制定交易系统，其交易信号出现的太慢，这也是所有趋势跟踪交易系统的通病。但是，必须注意趋势跟踪交易系统的目的是为了抓住股市趋势的主体部分，而不是为了预测未来趋势。所以，运用趋势跟踪法在炒股票就好像吃鱼，要吃的是中段，而不是鱼头鱼尾。
总结，在这里谈了道氏理论是什么，道氏理论的来源，历史和内容，为什么说道氏理论是股市技术分析研究中的里程碑，以及道氏理论的缺陷。
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参考文献：
Technical Analysis of the Financial Markets, by John Murphy
金融市场技术分析
Technical Analysis of Stock Trends, by Robert Edwards, John Magee, etc.
股市趋势技术分析